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问道篇:光棍节里聊配对~从配对交易到Cash Delta的应用 乒乓球拍握法,广州万科城,蓝邦威豪牛仔,重庆师范大学分数线,资兴二手房,倾城帝妃

时间:2019-05-21来源:景德镇新闻网 -[收藏本文]

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世间总有许多相似的事物,或是相反的事物。在现实的生活里,暂时的single们在寻找相关的single to make a couple,同样地,在交易的世界里,这样的couple更是数不胜数,股市里道指和标普500长期走势的相似性,上证50与沪深300长期走势的相似性,上证50与中证500近来走势的相反性;大宗商品里豆油和棕榈油长期走势的相似性;即使跨品种,也存在着美元与黄金长期走势的相反性等等。

然而,两个相似或相反的交易品种,也总会有一个品种在一段时间里表现相对好些,另一个品种表现相对差些!于是,就会有聪明人利用两种走势高度相关品种的走势差异绍兴市专业癫痫医院构建了配对交易的策略,那么当这两个品种都有对应的期权时,我应该买多少手A期权,卖多少手B期权呢?这就引出了一个新的期权指标,它叫做Cash Delta。关于配对交易和Cash delta的“故事”,我们就来分四个部分和您详说。

1、配对交易究竟是什么?

有别于普通地盯着一个品种买卖,配对交易(pair trading)就是同时交易两个走势相似或相反品种(正相关的一买一卖,负相关的同时买),通过两个品种在一段时间内的表现差异赚总账!因此,有很多人也把配对交易称为“相对价值强弱交易”。

我们下面就都以两个正相关的品种为例。两个品种A和B,我未必在A和B是涨还是跌,而是在乎涨的时候,A涨的比B多,跌的时候,A跌的比B少!!!

举个非常简单的例子:上鹰潭小儿癫痫病医院证50处于2400点,沪深300处于3450点,两个品种正相关,于是我同时买入上证50、卖出沪深300。一周后,上证50涨到2500点,沪深300涨到3500点,于是我这一周的总盈亏=(2500-2400)+(3450-3500)=+50点!

当然,在实际交易中,我们通常不会看绝对涨跌,而是涨跌幅。我们的事先思路是这样的,上证50与沪深300正相关,预判一周内上证50会涨5%,沪深300会涨3%,A的表现会比B强势,于是我们买入开仓了上证50,卖出开仓了沪深300!好的,我们搞清楚了买卖的方向后,接下来的问题来了,那就是买入开仓多少手上证50,卖出开仓多少手沪深300呢?

2、如果用期货,配对交易的比率是多少呢?

顺着前面的思路,我们使用股指期货这一工具来实现配对交易的预期收益,我们西安市儿童医院癫痫科好不好应该买入开仓多少手IH合约(上证50期货),卖出开仓多少手IF(沪深300期货)呢?要回答这个问题,请让我们站在一个中立的角度来思考!

如果一周内,IH涨跌a%,IF也涨跌a%,我买入开仓X手IH,卖出开仓Y手IF,

于是一周内的总盈亏=IH目前点位*IH合约乘数*a%*X �C IF目前点位*IF合约乘数*a%*Y。

所谓站在一个中立的角度思考,就是令一周内的总盈亏等于0,于是X/Y就等于(IF目前点位*IF合约乘数)/(IH目前点位*IH合约乘数),也就是X/Y=一手沪深300期货的面值/一手上证50期货的面值。

举个非常简单的例子:上证50处于2400点,沪深300处于3450点,合约乘数都是300,于是X/Y=23/16,也就是买入开内蒙古癫痫病治疗医院仓23手上证50指数期货,卖出开仓16手沪深300指数期货。一周后无非三种情况:

上证50涨得比沪深300多,或跌的比沪深300少,结果你赚了!

上证50涨得比沪深300少,或跌的比沪深300多,结果你亏了!

上证50与沪深300涨跌幅度一样,结果你不赚也不亏!

3、如果用期权,配对交易的比率是多少呢?

说到这里,我们只是用期货工具来线性地实现配对交易的想法,还没有涉及到期权交易。有些交易者非常自然会产生这样的问题,假如我们的市场将来有了沪深300指数期权和上证50指数期权,同样,我认为一周内上证50的表现会强于沪深300,我可不可以用期权这个非线性工具进行配对交易呢?

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