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中信证券:缺需求涨不动 通胀不会成货币政策掣肘

时间:2019-04-16来源:景德镇新闻网 -[收藏本文]

  中证网讯(记者 王姣)9月18日,中信证券固收研究明明团队在研报中称,当前猪肉和原油价格的上涨可能是CPI上行的主要压力来源,但食品成本端上行和输入型涨价因素并不能反映经济需求情况,中长期看缺少需求的涨价不可持续。在积极政策相配合促进宽信用实现传导之前,涨价因素不会成为货币政策的掣肘,需求的河南治疗女性好的羊癫疯医院乏力也不会抬升利率水平,宽松的货币政策将持续。

  明明指出,2016年以来的供给侧结构性改革推升了PPI,但CPI维持稳定;其传导不畅不仅仅是需求乏力的背景下成本推动效果不显著,主要还因为PPI上行并不是因为宽松政策刺激下的总需求改善,中下游需求都呈现疲弱态势;因而目前并需要过度武汉知名癫痫医院担心高位PPI对CPI的传导。

  明明分析称,立足当前居民消费数据看,消费需求仍旧疲弱,CPI的需求拉动效果较弱;投资需求仍然下行,信用扩张仍未完成,总需求的缺失使得CPI难有持续上行表现。当前,CPI上行压力仍然集中在猪肉和原油价格,但食品成本端上行和输入型涨价因素并不能反映经吉林大学中日联谊医院癫痫科怎么样济需求情况。

  “需求端的缺失和PPI传导不畅斩断了需求拉动和成本推动的传导机制,外部冲击和偶发因素成为当前CPI的主要影响因素。”明明表示,当前偶发因素在于猪价上涨存在触发新一轮猪周期的可能,这将直接提高CPI食品项;外部冲击主要集中在国际油价的上升压力。

羊癫疯是很难治疗的疾病,那如何治疗羊癫疯呢?  明明进一步指出,外部冲击和偶发因素属于经济外生变量,并没有反映经济基本面的运行情况;同时货币政策和财政政策内生性极强,即便CPI受以上因素影响有所上行,也只是成本端影响下的短期抬升;中长期看缺少需求的涨价不可持续,因而货币政策的制定和实施可逐步多关注参考核心CPI变化。